Notre analyse

Indépendance Europe Small est né en 2018 d’une question simple : la méthode qui a fait le succès du fonds France depuis 1993 fonctionne-t-elle sur un univers européen élargi ? Sept ans plus tard, la réponse est dans les chiffres. Avec 15,5 % de performance annualisée sur 5 ans et 21,5 % sur 3 ans à fin mai 2026, la déclinaison européenne fait mieux que le fonds historique, et c’est elle qui concentre désormais l’essentiel des encours de la maison, autour de 1,2 Md€.

La méthode Quality Value, exportée

Le principe est le même depuis toujours chez Indépendance AM : acheter des sociétés dont le cours sur autofinancement est faible et dont la rentabilité des fonds propres est élevée, puis les revendre progressivement quand elles ne répondent plus à ces critères. Rien d’ésotérique, rien de discrétionnaire dans les grandes largeurs : une discipline quantitative et comptable, ancrée dans la recherche académique sur les facteurs value et quality, appliquée sans état d’âme depuis trois décennies.

Sur l’univers européen, cette discipline s’applique à un terrain de jeu bien plus vaste que la seule cote parisienne : les petites capitalisations de la zone euro et de l’Europe hors Royaume-Uni, avec l’indice STOXX Europe ex UK Small NR en référence. Le portefeuille compte environ 70 lignes, avec en tête de gondole des positions comme Danieli, CAF, Royal BAM, Heijmans ou Dassault Aviation selon le reporting de mai 2026 : de l’industriel, de l’ingénierie, des biens d’équipement, du concret.

L’équipe

William Higgons, gérant du fonds France depuis 1992, pilote la stratégie avec son fils Victor Higgons, Audrey Bacrot, Charles de Sivry et Gaëtan Ruet. Cette équipe de cinq gérants répond à l’une des critiques historiques adressées à la maison : la dépendance à un homme. La méthodologie étant largement systématique, la transmission est plus crédible que dans une gestion de pur stock-picking discrétionnaire.

L’atout PEA-PME

Point important pour toi si tu as saturé ton PEA classique : Indépendance Europe Small A est éligible au PEA et au PEA-PME. C’est l’un des très rares fonds de cette qualité logeable dans l’enveloppe PME, dont le plafond de 225 000 € se cumule avec celui du PEA. Le fonds France de la maison, lui, n’est pas éligible au PEA-PME : si tu veux du Higgons dans ton PEA-PME, c’est par ici que ça se passe.

Performances en perspective

Depuis sa création en juin 2018, le fonds affiche l’un des meilleurs parcours de la catégorie actions européennes small caps, avec une note Morningstar de 5 étoiles sur 5 ans. Le millésime 2026 est bien engagé (environ +10 % à fin mai). La volatilité, autour de 14 % sur 5 ans, reste dans les standards du segment. Comme toujours, ces performances passées ne préjugent en rien des performances futures, et un fonds small caps value peut traverser de longues périodes de sous-performance quand le marché ne récompense que la croissance.

Points de vigilance

Les frais d’abord : 1,95 % de frais de gestion annuels plus une commission de surperformance de 10 % au-delà de l’indice. C’est le prix d’une gestion active de conviction, mais c’est un prix. Les encours ensuite : à 1,2 Md€, le fonds reste maniable sur un univers européen profond, mais la question de la capacité se posera si la collecte continue au rythme actuel. La maison a montré par le passé qu’elle savait fermer ses fonds aux souscriptions, un bon signal de discipline.

Pour qui

Pour l’investisseur de long terme qui veut une exposition small caps européennes gérée avec une méthode lisible et un historique vérifiable, dans son PEA ou son PEA-PME, et qui accepte la volatilité du segment ainsi que des frais de gestion active. Horizon minimum recommandé : 5 ans.